我們統計的國內草甘膦行業(yè)裝置數量為16套,相比上月減少2套,目前總產(chǎn)能為70.0萬(wàn)噸,相比上月減少2.5萬(wàn)噸,主要為華星化工1.5萬(wàn)噸IDA法產(chǎn)能和捷馬化工1萬(wàn)噸IDA法產(chǎn)能長(cháng)期停產(chǎn)所致。

2017年草甘膦市場(chǎng)回顧。根據百川資訊統計,2017年我國共生產(chǎn)草甘膦50.48萬(wàn)噸,2016年為50.51萬(wàn)噸,產(chǎn)量基本持平,以年平均有效產(chǎn)能78萬(wàn)噸計算((年初有效產(chǎn)能+年末有效產(chǎn)能)/2),行業(yè)平均開(kāi)工率達到64.7%。其中,2017年大廠(chǎng)產(chǎn)量為43萬(wàn)噸,小廠(chǎng)產(chǎn)量為7.5萬(wàn)噸,2016年大廠(chǎng)與小廠(chǎng)產(chǎn)量分別為44.6萬(wàn)噸和5.9萬(wàn)噸,小廠(chǎng)的產(chǎn)量占比由2016年的11.7%提高到2017年的14.9%,也驗證了行業(yè)景氣上行周期中,小廠(chǎng)出貨量及開(kāi)工率均在上行。

草甘膦行業(yè)開(kāi)工率追蹤:2018年06月,草甘膦行業(yè)平均開(kāi)工率75.4%(-4.9ppt.,月環(huán)比,下同),TTM開(kāi)工率66.4%(-0.1ppt.)。大廠(chǎng)(產(chǎn)能在5萬(wàn)噸及以上的企業(yè))開(kāi)工率80.0%(-8.3ppt.),TTM開(kāi)工率增加至72.6%(+0.0ppt.);小廠(chǎng)開(kāi)工率55.4%(+4.3ppt.),TTM開(kāi)工率增加至45.0%(-0.2ppt.)。

草甘膦價(jià)格維持穩定,價(jià)差進(jìn)一步擴大。目前草甘膦價(jià)格為27500元/噸(95%原粉華東地區價(jià)格),與上月同期持平。甘氨酸價(jià)格回落至13700元/噸,IDAN價(jià)格上漲至13000元/噸,黃磷價(jià)格維持15400元/噸,草甘膦企業(yè)生產(chǎn)成本小幅下降。2018年6月草甘膦華東市場(chǎng)均價(jià)為27433元/噸,相比上年同期增加38.7%,月均價(jià)環(huán)比上漲7.8%。

2018年草甘膦行業(yè)將維持較高景氣度。草甘膦行業(yè)洗牌進(jìn)展順利,供求關(guān)系正在發(fā)生逆轉,價(jià)格反彈時(shí)產(chǎn)能不會(huì )大規模釋放,開(kāi)工率提升將是主要的供給增量,而小廠(chǎng)出貨量及開(kāi)工率的波動(dòng)性,是草甘膦價(jià)格周期波動(dòng)的主要驅動(dòng)力。目前草甘膦開(kāi)工率已處歷史高位,2018年行業(yè)幾乎沒(méi)有新增產(chǎn)能,僅江西金龍預計新增3萬(wàn)噸,其他均不確定性較大,需求方面,受全球轉基因作物耕種面積持續增長(cháng)以及國際制劑廠(chǎng)商補庫存的影響,草甘膦需求仍在增長(cháng),預計2018年草甘膦供應仍偏緊。另一方面,環(huán)保真正對草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生約束在甘氨酸,環(huán)保持續高壓下,甘氨酸有望從“去產(chǎn)量”到“去產(chǎn)能”,供給縮減下價(jià)格將維持高位,從而對草甘膦成本形成強有力的支撐。

風(fēng)險因素:轉基因作物種植面積增速不達預期;小廠(chǎng)開(kāi)工率迅速提升;天氣因素。